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十大机构黑色系策略:预计短期煤价或以震荡回落为主建议观望
发布日期:2022-01-08 04:33   来源:未知   阅读:

  焦炭市场暂稳运行。供应方面,内蒙地区因疫情加入限产行列,焦炭日产量下降,总库存仍旧偏低,随着山西地区运输恢复,焦企降库明显,库存往下游转移。需求方面,唐山、安徽多地钢厂发布检修消息,钢材市场疲软,焦炭需求有回落,钢厂对焦炭提涨持观望态度。港口方面可售资源较少,贸易商观望为主,焦炭多直接流向钢厂。目前焦炭供需双弱,短期内焦炭价格涨跌两难,暂稳运行。

  焦煤市场偏稳运行。供应方面,焦煤区域性供应逐步转好,但整体市场依旧维持偏紧格局。价格方面,动力煤下调力度增加,影响焦煤价格趋弱,但受汽运价格上涨影响,对焦煤价格有一定支撑力度,且当前焦煤市场观望情绪增加,加之澳煤或有少量通关可能,短期下游补库意愿有所放缓。

  动力煤市场需求较好。产地方面,陕蒙矿区煤价有所下调,区域内保供限价政策下,供应有所增加,多数煤矿以保供电煤为主,下游市场保持刚需采购。港口方面,当前港口库存1641.6(+28.2)万吨,大秦线)万吨,秋季检修已经结束,运量逐渐恢复正常水平,呼铁局批车数减数30大列,港口库存偏低水平,市场煤发运较少,终端维持刚需长协调运,现港口优质低硫煤货源紧张。

  逻辑:日前,生态环境部等部门联合印发了《2021-2022年秋冬季大气污染综合治理攻坚方案》的通知,各地也公布了措施任务表,其中,唐山市将在年底前推进12座1000m3以下高炉465万吨炼铁产能完成产能置换;邯郸市将在年底前关停20座高炉(武安市19座、峰峰矿区1座)、20座转炉(武安市16座、峰峰矿区2座、涉县2座)。据Mysteel不完全统计,10月有28家钢厂发布检修计划,其中,华菱湘钢计划于11月中旬对一座1800m3高炉检修60天,影响铁水产量约0.58万吨/天。马钢于11月1日开始对一条小棒线日开始对一条大棒线日检修一条盘螺线天,本月三条线轮流检修,总计影响产量约10万吨。Mysteel预估10月下旬全国粗钢预估产量2833.90万吨,下旬日均产量257.63万吨,环比10月中旬下降1.99%,同比下降12.03%。黑色系昨日整体走弱,动力煤、焦煤主力合约跌停,成材两品种也再度下行。传统“金九银十”需求未见起色,天气转冷后,下游施工或再度降速,需求难有较好表现。在供需双降下,监管层对大宗商品密集发声,成材延续偏弱运行。关注螺纹钢1-5正套可能性。

  综合来看,当前市场焦点在于双焦的下跌空间可以给钢厂让利多少,所以双焦均给出超级大贴水,低库存水平下又存在巨大贴水,后期存在基差交易机会,但需要有止跌信号。焦炭供需均有明显收缩,整体处于供应偏紧格局,叠加超大贴水的存在在盘面企稳后等待基差修复行情出现,现阶段多空均无安全边际可言,建议观望。焦煤同样存在超大基差,但随着整体煤炭价格的下行,焦煤也将独木难支,盘面当前价格同样没有良好的交易价值,观望为主。

  关注及风险点:消费强度是否能回归,双焦双控、钢材压产政策落地范围及落实成程度,宏观经济政策,煤炭进出口政策,工信部门的最新政策动态。

  1、基本面:近期发改委再次发文称经初步调查汇总显示,煤炭价格存在继续回调空间,且煤矿产量有所增加,叠加动力煤下调力度增加,影响焦煤价格趋弱;偏空

  3、库存:钢厂库存695.72万吨,港口库存404万吨,独立焦企库存702.34万吨,总体库存1802.06万吨,较上周减少2.2万吨;偏多

  6、结论:各地发布环保限产政策,焦钢企业限产范围进一步扩大,对原料煤需求或继续减弱,叠加发改委降价指示,市场情绪走弱,短期市场波动剧烈,建议观望为主。焦煤2201:短期观望。

  供应方面,10.25-10.31Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2396.3万吨,环比增加97.9万吨;澳洲发运量1828.4万吨,环比增加226.1万吨;其中澳洲发往中国的量1370.7万吨,环比减少92.2万吨;巴西发运量567.9万吨,环比减少128.2万吨。中国45港到港总量2448.4万吨,环比减少188.6万吨;北方六港到港总量为1123.4万吨,环比减少195.3万吨。澳巴发运环比小幅增加,到港量环比回落,预计后期维持震荡运行。需求方面, Mysteel

  247家钢厂高炉开工率74.90%,环比下降1.66%;日均铁水产量为211.31万吨,环比下降3.27万吨,采暖季限产对需求有一定压力。库存方面,29日Mysteel45港口进口铁矿库存为14491.95万吨,环比累库446.47万吨;日均疏港量289.39万吨增13.06万吨;在港船舶数190条降12条。盘面上看,主力01合约夜盘继续回调创新低,板块情绪继续走弱,短期内维持偏弱震荡。西南期货:建议投资者关注螺纹钢低位买入机会

  上一交易日,螺纹钢、铁矿石期货承压下行。现货价格方面,唐山普碳方坯最新报价4900元/吨,上海螺纹钢现货价格在5150-5220元/吨,上海热卷报价5220-5240元/吨,PB粉港口现货报价在758元/吨。当前,发改委进一步推进煤炭价格干预措施,这仍然是主导短期盘面走势的核心因素,螺纹钢期货价格延续下跌。不过,在空头情绪释放完毕之后,期货价格的走势仍会回归到供需逻辑。从中期来看,钢厂限产政策预计还将持续,而螺纹钢需求并不会消失,螺纹钢价格的下跌空间受限,建议投资者关注低位买入机会。铁矿石方面,钢厂复产空间有限而海运费近期出现回落,前期支撑矿价的因素将逐步消失。而碳达峰、碳中和相关政策将在中长期内将对铁矿石需求构成压制,建议投资者关注高位做空机会。

  目前盘面在2100附近企稳,盘面重回深度贴水。目前基本面有所松动,焦煤现货上周开始调价。加之澳煤部分通关消息,使焦煤挺价情绪逐渐转弱。供应方面,主产地煤矿供应继续恢复,汾渭统计上周样本煤矿原煤产量明显增加,山西吕梁等地在产能核增后产量释放较快。进口蒙煤方面,另外,根据汾渭消息,目前鲅鱼圈放行的部分澳洲焦煤已逐步投放市场,部分准一线元/吨左右,而其中山西地区类似低硫低灰骨架焦煤品种出厂含税在3950-4000元/吨左右,澳洲焦煤价格优势明显,预计会对坑口煤价形成明显冲击,情绪悲观下价格已大跌至正常水平,在政策未明朗前,较难上行。等待现货调整后或开启基差修复行情,建议关注11月下旬。目前盘面情绪投资较重,抄底有难度,建议偏空对待。

  综合来看,采暖季限产范围扩大,高炉检修增多,降能耗和限产减产继续,铁矿石需求持续承压。钢厂利润大幅压缩,冬储补库预期降低,海运费下降较多,铁矿石价格重心下移,震荡偏弱。市场研判:[530-730]区间操作,逢高做空。

  在盘面遭重挫下,双焦基差大幅拉大,但当下双焦现货均已出现松动迹象,后期或面临一定下行压力。双焦盘面价格近期主要受动力煤政策调控主导,自身基本面影响不大;因动力煤开采成本较低,若国家调控的目标是促使煤炭利润向电厂转移,代表动力煤向下调控的空间非常大。由于官方政策尚未落地,且近期市场情绪受消息干扰波动较大,建议仍以观望为主。

  隔夜JM2201合约冲高回落。陕蒙主产地多数煤矿以保供电煤为主,且当前内蒙疫情依旧严重,运输方面影响较大,矿方发运相对困难,国内炼焦煤增量有限。下游保持刚需采购,港口焦煤库存再度下滑。近期唐山地区钢厂高炉停产逐步增多,其余各地受能耗双控、环保限产、秋冬季错峰生产及淘汰落后产能政策影响,焦钢企业有不同幅度限产。需注意的是,此前市场悲观情绪出现缓和迹象,短期焦煤期价或宽幅整理。技术上,JM2201合约冲高回落,小时MACD指标显示DEA与DIFF低位运行,红柱扩张。操作建议,市场波动较大,短期观望为主。